Мнимый «жених дочери Путина» теряет бизнес за долги
Холдинг «Марта» на грани дефолта?
Принято считать, что во всех бедах на продовольственном рынке виноваты алчные «сетевики» – владельцы супермаркетов, которые пользуются своим монопольным положением для взвинчивания цен и получения сверхприбылей. Однако, как выясняется, бизнес этот может оказаться не таким уж и прибыльным, а при отсутствии нормального управления приносить своим владельцам сплошные убытки, вплоть до разорения. Показательный пример – холдинг «Марта», известный своими «розничными брендами» BILLA и «Гроссмарт». Основной владелец компании Георгий Трефилов сегодня может лишиться всего.
Еще в 2005 году холдинг начал активно скупать «перспективные» площади в Москве и в регионах и не менее активно занимать деньги. «Марта» торопилась тогда захватить максимальную долю рынка, не особо ограничивая себя в средствах для достижения этой цели. В частности, холдинг выпустил три облигационных займа на общую сумму 3,7 млрд. руб. (чуть более 150 млн. долл.). Денег все равно не хватило – и тогда часть площадей «Марты» была передана на баланс девелоперской компании РТМ – вновь созданного совместного проекта москвича Трефилова и известного в Поволжье предпринимателя Эдуарда Вырыпаева. РТМ, в свою очередь, оперативно провел IPO, получив на рынке дополнительные средства, часть из которых немедленно вернулась в «Марту» и тут же ушла на финансирование дальнейших «слияний и поглощений».
Но в декабре 2007 года пришло «время расплаты» – по первой эмиссии на 700 млн. руб. наступил период досрочного погашения, так называемой «оферты» – ею воспользовались почти все держатели облигаций. А уже 6 февраля 2008 года по второму займу на 2 млрд. руб. (или 82 млн. долл.), весь выпуск которого планировалось погасить только в августе 2011 года, кредиторы также предъявили к погашению практически всю сумму. Дошло до того, что в феврале 2008 года Георгий Трефилов спешно продал принадлежащие ему 35,7% акций девелоперской компании РТМ своему теперь уже бывшему партнеру Эдуарду Вырыпаеву. Вырученные деньги немедленно пошли на погашение текущих долгов «Марты». Вместе с долей в РТМ Георгий Трефилов фактически лишился и части торговых площадей, на которых сегодня размещаются его магазины.
Но на этом злоключения «Марты» не заканчиваются. В мае 2008 года наступает «оферта» по третьему облигационному выпуску, и прогноз по ней – самый неутешительный: скорее всего объем досрочных выплат составит порядка 50 млн. долл. По-прежнему испытывая острый дефицит средств для рефинансирования своих долгов, Георгий Трефилов в начале года пытался оперативно перекредитоваться на стороне, однако это ему, по всей видимости, не удалось. Сыграл свою роль пресловутый банковский «кризис ликвидности», в условиях которого кредиты сильно подорожали, а требования к благонадежности заемщиков резко выросли. Косвенным образом негативную роль сыграла и предкризисная ситуация на продовольственном рынке. Ну и, кроме того, банки и отраслевые аналитики уже устали критиковать «Марту» за излишнее увлечение кредитами и, видимо, решили больше не поддерживать компанию в ее рискованной стратегии.
Наращивание долга для развития – стратегия, которой долгое время осознанно придерживался главный владелец «Марты» Георгий Трефилов. Напомним, что у истоков создания холдинга стояло три акционера: Дмитрий Октябрьский, Георгий Трефилов и Борис Васильев. Как сообщалось в СМИ, Октябрьский регулярно выступал против стратегии Трефилова на постоянное привлечение заемных средств. В итоге, продав свой пакет акций Трефилову, Октябрьский в 2006 году навсегда покинул «Марту». В одном из интервью сразу после своего ухода из совместного с Трефиловым бизнеса он проговорился, что «устал от того, что компания живет в долг».
Сегодня аналитики убеждены, что следующим и единственно возможным шагом Георгия Трефилова в привлечении денег на покрытие долга будет продажа сети «Гроссмарт» (около 200 магазинов) давнему партнеру «Марты» – немецкому холдингу REWE Group. Игроки рынка уверены, что на этом «совместные проекты» иностранцев с холдингом «Марта» завершатся. Уже циркулируют слухи о том, что REWE Group, равно как и Metro Group, ведут прямые переговоры с Эдуардом Вырыпаевым, то есть с РТМ, к которому Трефилов теперь не имеет никакого отношения.
В итоге судьба «Марты» может решиться уже в мае 2008 года. Пример этой компании показывает, что «богатые российские сетевики», активно захватывающие сегодня рынок розничной торговли продовольствием, на поверку получаются не такими уж и сильными. Многие «гиганты» оказываются дутыми, а капиталы, гордо демонстрируемые в корпоративной отчетности, могут растаять в одночасье – достаточно внешним обстоятельствам сложиться чуть менее удачно, чем на то рассчитывали амбициозные и самоуверенные менеджеры.
* * *
Одна из дочерей Владимира Путина сыграла свадьбу на греческом острове Сантарини
Трефилова Юлия Борисовна — та самая «невеста», которую приняли за дочь Владимира Путина
О свадьбе дочери Путина главному редактору Москоу Таймс Лин Берри стало известно совершенно случайно. Отдыхая на острове Сантарини она отправилась делать педикюр. И там-то от своего мастера, что называется, узнала все правду. За разговором выяснилось, что дочка Путина, какая именно не известно, 11 июня сыграла на острове свадьбу. Позже это подтвердили и хозяева отеля, в котором остановилась журналистка. От них удалось узнать одну маленькую подробность – церемония прошла в православной церкви. Дальше –больше. Менеджер ресторана поведал о визите дочери российского президента. Она приезжала на остров весной этого года, чтобы осмотреть садик на крыше ресторана. В качестве возможного места для свадебного банкета. Садик не понравился. Поэтому столы накрывали в другом месте. Местный официант даже рассказал, где именно. Говорят, что от желающих попасть на церемонию журналистов не было отбоя. Банкет даже пришлось перенести на другой конец острова. Впрочем, гораздо важнее другое, кто был женихом на свадьбе? В день венчания греческий таблоид Эспрессо опубликовал статью о том, что 11 июня на Санторини женится российский бизнесмен.Между тем, как, незадолго до церемонии из Москвы в одно и то же время вылетели два самолета. Один из них принадлежал Путину, а другой зафрахтовал Георгий Трефилов, московский бизнесмен. Как пишет главный редактор Москоу Таймс в своей статье, о свадьбе дочери Путина знает почти каждый житель острова Сантарини.
Распродажа продавцов
[…] Сколько бы отечественные власти ни называли Россию «островком стабильности» в кризисном мире, многие эмитенты испытывают на себе вполне осязаемое влияние мировых финансовых волнений. Кому-то приходится продавать свой бизнес, чтобы рассчитаться с долгами, кому-то — менять стратегию развития, но равнодушных к кризису становится все меньше. На прошлой неделе вновь появились слухи о грядущей крупной сделке в ритейле — продаже сети «Гроссмарт», входящей в холдинг «Марта», немецкой группе REWE.
История взаимоотношений «Марты» с REWE началась в 2004 году, когда владелец холдинга Георгий Трефилов отказался от развития сети под франшизой Spar и договорился о СП с немецкой компанией. Однако с сентября прошлого года на рынке активно обсуждают скорую покупку REWE ритейлового бизнеса «Марты». Дело в том, что, выбрав довольно агрессивный путь развития, холдинг оказался перед лицом долговой зависимости.
«На протяжении практически всего 2007 года «Марта» была вынуждена заниматься поиском финансовых резервов для обслуживания своих долговых обязательств,— отмечает начальник отдела корпоративного анализа банка «Петрокоммерц» Евгений Дорофеев.— В то же время объем облигаций, вновь проданных эмитентом после оферт на рынок, неизвестен, и поэтому оценить фактический объем долговых обязательств «Марты» затруднительно».
Ухудшение ситуации на долговых рынках, начавшееся в прошлом году, поставило под вопрос дальнейшее развитие сети. Поэтому с сентября, как отмечают аналитики, ведутся переговоры о продаже бизнеса холдинга для погашения долгов.
Однако осенью сделка не состоялась. Более того, «Марте» удалось расширить свою сеть за счет покупки челябинской сети «Незабудка» и открытия новых магазинов «Гроссмарт». Впрочем, челябинские магазины были лишь арендаторами помещений, поэтому условия сделки были довольно щадящими для холдинга, который получил возможность показать прирост торговых площадей.
Между тем осенью «Марта» передала REWE часть московских магазинов «Гроссмарт», которые были переименованы в Billa. Это, по-видимому, позволило «Марте» взять паузу в переговорах, однако не решило проблему финансирования.
В феврале «Марте» предстояло пройти через оферту по облигационному займу в размере $82 млн. Аналитики снова ожидали объявления о сделке с REWE, однако средства на погашение облигаций были получены за счет продажи доли «Марты» в девелоперской компании РТМ, на балансе которой находился ряд торговых помещений «Гроссмарт» и собственные проекты коммерческой недвижимости. Сумма сделки оценивалась примерно в $100 млн.
Очередное появление слухов о продаже сети «Гроссмарт» связано с тем, что в мае текущего года холдингу необходимо гасить еще один облигационный заем в $50 млн. Сумма не очень велика, однако — с учетом слишком коротких сроков между двумя офертами — возможностей для консолидации ликвидности у «Марты» было довольно мало. Поэтому, возможно, единственный шанс «Марты» для предотвращения дефолта по облигациям — это продажа всего или части ритейлового бизнеса, хотя его стоимость после «развода» с РТМ несколько снизилась.
Еще одна причина, которая говорит в пользу того, что сделка может состояться в ближайшее время, связана с нарастанием общих проблем на долговом рынке. В результате ситуация, когда торговые сети среднего размера требовали от лидеров рынка очень высоких мультипликаторов при продаже, может измениться. Потеряв доступ к финансированию, эти компании автоматически оказываются перед нарастающей стоимостью обслуживания задолженности и угрозой потери ликвидности. Это делает их более легкой добычей для крупных сетей. Поэтому и в отношении сети «Гроссмарт» продажа сейчас выглядит более предпочтительной, чем продажа завтра.
«На долговом рынке негативные ожидания пока перевешивают, и как мне кажется, ближайшие месяцы станут проверкой на прочность для многих компаний с избыточной долговой нагрузкой,— отмечает аналитик Райффайзенбанка Михаил Никитин.— Небольшие и средние торговые компании часто выступали в роли догоняющих и поэтому вынуждены были развиваться более агрессивно, пытаясь приблизиться к лидерам любой ценой, в том числе — ценой чрезмерной долговой нагрузки. Сейчас это может сыграть с ними плохую шутку». […]
Источники: «НГ», «echo.msk.ru»